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央行资金面延续宽松,今日头条 - 卓汇基金

时间:2018-03-09    作者:admin    来源:未知
25日,央行开展700亿元逆回购操作,等额对冲到期回笼量。市场人士表示,跟随货币市场流动性的变化,央行资金投放力度也在灵活调整,往后看,月末、小长假及企业缴税等因素叠加,将导致跨月跨节资金需求上升,但预计央行将适量给予流动性支持,市场资金面保持基本稳定的概率仍较大。央行25日早间开展700亿元逆回购操作,包括600亿元7天期和100亿元14天期,中标利率均与前次操作持平,分别为2.45%、2.6%。当日到期逆回购规模亦为700亿元,因而央行此举实现等额对冲,未净投放或净回笼流动性,终结了此前持续两日的净回笼。昨日市场资金面整体仍偏宽松。交易员称,早盘银行类机构纷纷融出,隔夜资金供应充足,7天期由于已可跨月,需求上升明显,融出方对价格要求相对较高,利率止跌并转为上行,但总体来看,昨日7天至14天的跨月资金供给仍较为充足,午后宽松态势不改,隔夜减点融出开始增多。银行间质押式回购利率(存款类机构)方面,昨日隔夜品种持稳在2.58%,7天品种因可跨月,加权平均利率大涨22BP至2.96%,长期限的1个月回购利率上涨30BP。市场人士指出,往后看,缴税压力料渐显,叠加月末及小长假在即等影响,市场资金面将面临一定考验。不过,从公开市场操作结束净回笼来看,央行也在灵活调整资金投放力度,仍显露出维稳流动性的意愿,料月底资金面问题不大。5月底将面临上年度企业所得税汇算清缴,这可能是月内资金市场要面对的最大扰动因素。不过,月底时财政支出力度往往也会加大,一定程度可抵消企业缴税的影响。从往年来看,5月份财政存款净增量一般小于4月份,财政收税与支出对资金面的影响可能不会如上个月那般明显。但考虑到月底缴税,叠加月末监管、小长假备付需求上升等因素影响,已持续宽松多日的市场资金面或难免出现一定程度的收紧。而且,当前流动性总量并不充裕,扰动因素造成的流动性边际波动是趋于上升的,在面对多种扰动因素叠加时,对流动性风险仍需保持警惕。不过,目前市场机构并不是特别担心月底资金面情况。业内人士指出,近期央行维稳流动性的意愿增强,加之金融监管政策出台节奏放缓,市场对流动性的担忧情绪已有所缓和。虽然月底资金面波动可能加大,但预计央行将适量给予流动性支持,资金面运行不会脱离预期轨道,流动性出现极度紧张的可能性仍小。近期央行流动性操作确实出现了一些微妙变化,主要表现为流动性投放力度有所加大,且投放资金的加权期限缩短。市场人士指出,在外汇占款不利影响减小的情况下,央行流动性供给意愿上升,且相对低价的资金供给增多,缓和了市场对流动性的悲观预期,有助于熨平流动性边际波动。市场普遍认为,临近月末,资金面难免出现波动加大的情况,但预计跨月跨节的问题不大。
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